대차 대조표에 자산 시장 효과

저는 현재 Mishkin의 교과서 "돈, 은행 및 금융 시장의 경제학"을 사용하고 있습니다. 금융 위기에 관한 장은 금융 위기의 원인으로 시작됩니다.

주어진 한 가지 이유 는 가격 수준에서 예상치 못한 거부입니다 . "대부분의 선진국을 특징 짓는 적당한 인플레이션을 가진 경제에서 고정 금리를 가진 많은 부채 계약은 일반적으로 상당히 긴 만기 (10 년 이상)입니다.이 제도적 환경에서, 예상치 못한 총 가격 수준의 하락은 또한 부채 상환은 계약 상 명목상 계약으로 고정되어 있기 때문에 예상치 못한 가격 수준의 하락은 차용 회사의 부채 가치를 실제적으로 증가 시키지만 회사 자산의 실제 가치는 상승시키지 않습니다. "

나는 시간이 지남에 따라 돈의 가치가 증가함에 따라 (부채) 부채의 실제 가치가 증가하고 있음을 알 수 있습니다. 자산 가치가 상승하지 않는 이유는 무엇입니까? 자산의 명목 가치가 동일하게 유지되면, 자산은 실제 가치가 상승 할 것입니다 (돈의 가치가 높아짐에 따라). 나는 분명한 것을 놓치고 있습니까?

이 교재는 자산이 가격 수준과 함께 명목 가치가 떨어지는 실제 자산 (재고, 장비 등)이라고 가정합니다. 그러나 자산은 거의 항상 명목 대출로 고정되어 있기 때문에 금융 회사에게는 해당되지 않습니다. 따라서 이것은 비금융 회사만을 의미하며, 제공된 견적에 명시되지 않은 것으로 가정합니다. (“차용자”는 금융 회사가 주요 차입 업체이기 때문에 비금융을 의미하지는 않습니다.)

그러나 이것이 금융 위기를 설명하는 의심스러운 이유입니다. 가격 수준의 변화에 ​​따라 자산이나 부채를 재평가하는 회사는 없습니다. 실질적인 우려는 가격 하락이 명목 수입 감소와 관련이 있으며 고정 명목 부채 지불과 일치한다는 것입니다. 따라서 실제로 대차 대조표 가치가 아니라 축소되는 미래 수익을 기반으로 한 예상 가치입니다. 즉, 대차 대조표가 아니라 손익 계산서에 문제가 나타납니다.

논문상, 회계 가치는 예상 이익을 반영하는 것으로 가정되지만 실제로 지속적인 재평가는 인정 된 회계 절차의 일부가 아닙니다. 기록하기 전에 자산이 분명히 손상되어야합니다. 따라서 대차 대조표 재평가 (대출 손실 제외)는 금융 위기의 원인이 아닙니다.