금융 계량 경제학에서 변동성이 중요한 주제 인 이유는 무엇입니까?


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나는 그것이 주제를 완전히 벗어난 것인지는 알지 못하지만, 왜 변동성이 금융 계량 경제학에서 중요한 주제인지에 대한 의견과 종합적인 답변을 갖는 것이 유용 할 것이라고 생각했습니다.

포트폴리오 이론과 자산 수익률의 두 번째 순간의 속성을 이해해야 할 필요성으로 시작했다고 생각합니다. 결과적으로 Black-Scholes 공식과 파생 상품의 인기로 인해이 엔티티는 재무에서 매우 중요했습니다.


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정의 : "금융에서 변동성은 시간이 지남에 따라 금융 상품의 가격 변동에 대한 척도"입니다. 금융 상품의 투자 판매 구매에 관심이있는 경우 이는 중요한 관심사입니다.

가격을 예측할 수 있으면 거래와 관련된 위험이 줄어 듭니다. 변동성이 많으면 예측 성이 많지 않습니다.
Lucas Reis

답변:


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과거 가격의 변동성은 과거의 현재를 예측할 수없는 능력의 척도입니다. 그렇지 않으면 가격은 시간 비용을 반영하여 순조롭게 변할 것이므로 많은 경우 (전부는 아님) 경우에 어떻게 지표가 될 수 있습니다 현재가 미래를 예측하기 어려울 수 있습니다.

따라서 이는 위험의 지표가되고 파생 상품의 가치에 영향을 미칩니다. 두 당사자 모두 미래에 가격이 변동성이 있고 옵션이 행사 될 가능성이 높다고 판단 할 경우 옵션을 구매하는 것이 더 비싼 경향이 있습니다.


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주된 이유는 많은 재무 시계열이 변동성이 높고 표준 ARIMA 모델이 변동성이 높은 데이터에 적합하지 않기 때문이라고 생각합니다. 따라서이를 설명하는 특수 시계열 모델은 더 나은 예측을 생성하는 데 중요합니다.

ARIMA 모델은 잘 확립 된 반면, 모델 변동성은 확장 및 이론적 개발을 위해 새롭고 더 개방적인 GARCH와 같은 시계열 모델입니다. 이것이이 주제가 학자들에게 호소력을 발휘하는 이유입니다.


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문제는 "변동성이 금융 계량 경제학에서 중요한 주제 인 이유" 라고 생각합니다. . 귀하의 답변이 이것과 어떤 관련이 있는지 모르겠습니다.

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OP가 "휘발성"을 언급 할 때 그는 실제로 높은 변동성을 요구하고 있다고 생각합니다. 내가 대답을하려고 한 점은 높은 변동성으로 인해 재무 데이터가 많이 나오고 모델링하기가 어렵다는 것입니다. 따라서 특별한주의가 필요합니다. 재무 데이터에 관심이있는 많은 사람들이이 시리즈를 예측하려고합니다. 따라서 그들은 높은 변동성을 통합 한 모델을 원합니다. 정직하게 미루는 사람 문제가 당신보다 훨씬 나아지면 내 대답이 핵심에 도달한다고 생각합니다.
Michael R. Chernick

@Michael Chernick 답변을 게시하지 않았습니다. ¬¬ ... 당신이 당신의 답변에 "만들려고하는 포인트"를 포함 시키면 더 분명 할 것입니다.

@Michael Chernick : "왜 많은 학자들이 변동성을 연구합니까?"라고 말하려고했는데, 내 공식이 혼란 스럽다고 생각되면, 약간의 편집을 제안 하시겠습니까?
BlueTrin

@ Procrastinator 나는 당신의 의견이 답처럼 들리도록 의미했기 때문에 그것을 언급하고있었습니다.
Michael R. Chernick

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나는 경제학자는 아니지만 1) 높은 변동성으로 이익을 얻는 몇 가지 옵션 / 미래 기반 기술이 있으며 2) 높은 변동성은 어떤 의미에서 더 큰 위험에 해당하거나 적어도 투자자 신뢰 / 신경질.


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현대 포트폴리오 이론 (MPT)과 효율적인 시장 가설 (EMH)은 중요한 가정을 공유합니다. 그들 중에는 모든 투자자가 항상 이익을 극대화하고 합리적이며 위험을 회피한다는 가정이 있습니다. 이 경우 초과 vol 및 vol 클러스터는 엄격한 형태의 EMH를 위반한다고합니다. 이는 가격이 기본에서 벗어날 수 있음을 나타냅니다. 물론, 초과 시계 / 대 클러스터는 재무 시계열의 모든 수준에서 세분화됩니다.

금융 경제학자들은 과잉 vol이 존재하는 이유와 모델에 그것을 포함시키는 최선의 방법을 설명하려고합니다. vol을 모델링하는 방법에 대한 아이디어가 반드시 금융 경제학자로부터 오는 것은 아니지만 ARCH / GARCH와 같은 중요한 아이디어는 가격 모델 및 거래 전략에 금융 회사에 의해 통합되었습니다.


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변동성은 또한 옵션 가격 책정에있어 다소 중요한 응용 프로그램을 가지고 있습니다. 유명한 Black-Scholes 모델은 방정식의 미래 변동성을 통합합니다. 따라서 파생 트레이드 데스크 전문가의 일상 생활에서 높은 정확도로 변동성을 예측할 수 있어야합니다. 그렇기 때문에 학계에서 휘발성에 대한 연구와 이해에 많은 관심을 기울이고 있습니다.


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변동성은 금융 기관에서 매우 중요한 개념입니다. 이유는 금융 기관이 어떻게 접근해야 하는가 에 대한 단순한 이유 때문입니다.. 시카고에서 인디애나 폴리스로 가야한다고 가정 해 봅시다. 당신이 거기에 도착하는 두 가지 옵션이 있습니다, 당신은 에어컨과 크루즈 컨트롤과 함께 멋진 고급 SUV를 운전하거나 철도로 차량에 타는 수 있습니다. 여름과 열차는 내부가 110도이며 한 시간 후에 너무 뜨거워서 중간에 정거장에서 뛰어 내리는 것처럼 느껴집니다. 당신은 열차의 측면에 부딪쳐서 어깨를 다쳤습니다. 그리고 지금 당신은 오른팔을 사용할 수없고 고통이 당신을 죽이고 있습니다. 이제 뛰어 내리고 고통을 완화하는 데 도움이되는 일을하고 싶습니다. 3 시간 후에 운전하는 데 걸리는 시간과 동일한 시간을 들여 인디애나 폴리스에 도착하기로 결정했습니다. 두 옵션 모두 동일한 결과를 얻었습니다.

주식 수익률도 마찬가지입니다. 연말 주식 시장 이익으로의 여행에서 경험 한 불편의 정도는 표준 편차와 변동성으로 표현됩니다. 과도한 변동성은 주식이나 포트폴리오에서 판매하기를 원할 것입니다. 승차감을 매우 불편하게 할 수 있습니다. 합리적인 투자자, 심지어 자신이 장기적이라고 주장하는 사람조차도 너무 변동성이 큰 바닥에서 팔리는 테스트를 거칩니다.

변동성과 표준 편차를 사용하면 위험 조정 수익률 인 포트폴리오의 가장 중요한 지표 중 하나를 계산할 수 있습니다 . Sharpe 및 Sortino 비율과 같은 공식은 주식 또는 포트폴리오의 위험 조정 수익률을 수량화하는 데 도움이됩니다.

옵션 가격 외에, 이는 포트폴리오 구성 및 재무 계량에 대한 변동성과 표준 편차를 가장 잘 적용합니다.

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