엡스타인 진 환경 설정의 중요성은 무엇입니까?

최근에 Epstein-Zin 환경 설정을 적용하는 많은 작업이 있다고 들었습니다. Wikipedia 페이지가 꽉 차지 않은 것 같습니다.

1. 엡스타인 진 환경 설정이 왜 중요한가요?
2. 재귀 유틸리티는 일반적으로 다른 환경 설정 모델과 어떻게 다릅니 까? 그렇지 않으면 캡처 할 수없는 무엇을 캡처합니까?
3. 그들에 대해 더 배울 수있는 좋은 자료는 무엇입니까?

CompEcon은 내가 언급하려는 대부분의 요점을 다루었다고 생각합니다. 몇 가지 마지막 생각 :

1) 엡스타인-진 선호가 왜 중요한가?

• 환경 설정은 사람들이 할당에 대해 관심을 갖는 두 가지 차원을 분리 할 수 ​​있기 때문에 중요합니다. 즉, 위험 회피 및 시간 간 대체.

• 또한 표준 (즉, CRRA)의 한 가지 단점은 확률 적 할인 요소의 표준 개발 비율과 기대 값 대한 Hansen-Jagannathan 하한을 달성 할 수 없다는 점입니다.$\frac{\sigma(m)}{E(m)}$

2) 재귀 유틸리티는 일반적으로 다른 환경 설정 모델과 어떻게 다릅니 까? 그렇지 않으면 캡처 할 수없는 무엇을 캡처합니까?

• 그것은 위험 회피-시간 간 대체 차이를 포착 할 수있게합니다.

• 이들은 CRRA보다 더 일반적인 환경 설정입니다. 실제로 Epstein-Zin 환경 설정을 올바른 매개 변수와 함께 사용하여 CRRA 유틸리티를 작성할 수 있다고 확신합니다.

• 다른 사람들이 이것에 대해 더 많이 알고 있다면 듣는 것에 관심이있을 것입니다. 나는 당신의 모델이 잘못 해석 될 수 있다는 것을 알고 있습니다. 그것에 대해 더 듣고 싶어요.

3) 그들에 대해 더 배울 수있는 좋은 자료는 무엇입니까?

• 앞에서 언급 한 것처럼 Ljungqvist와 Sargent는 재귀 유틸리티에서 발생하는 주요 사항에 대해 꽤 잘 설명하고 있습니다.

• 또한 이전에 또 다른 질문으로 CompEcon이 언급 한 논문 은 꽤 좋은 자료입니다. 여가 시간이있을 때 실제로이 문제를 해결하고 있습니다.

불행히도 이것은 빠른 답변 일뿐입니다. 엡스타인-진에 대한 주요 직관적 통찰력은 위험 회피 ( "불확실성보다 불확실성을 덜 선호한다")와 시간 간 대체 ( "소비를 앞뒤로 이동시키고 싶을 수도있다 ") ** ").

매우 인기있는 Constant Relative Risk Aversion (클래식 상대 위험 회피 선호도) 선호 클래스 (CRRA)에서 위험 회피와 시간 간 대체 탄력성은 서로 반비례합니다. 재귀 선호, 특히 Epstein-Zin은 확실한 도박을 사용하여 정적 도박에서 위험 회피를 제어하는 ​​매개 변수에서 시간 간 대체를 제어하는 ​​매개 변수를 분리합니다.

정적 위험 회피 파라미터는 확실성 동등성을 부과하는 기능에 포함되며, 대체 소비량의 시간 간 탄성은 오늘의 특정 소비 및 내일 소비의 유용성을위한 확실성 동등성 값에 부과됩니다.

그것이 직감적으로 / 언어로 묘사하려는 나의 시도입니다. 수학적인 형태로 훨씬 더 정확합니다. 제가 많이 좋아하는 좋은 박람회는 Francios Gourio의 Asset Pricing 필드의 코스 노트입니다 (EC745는 코스 번호입니다). 당신은 현재 그의 웹 사이트에서 "거시 경제학 및 금융 Ec 745에 관한 강의 노트"라는 제목을 찾을 수 있습니다 . 36 페이지 8 항을 참조하십시오.

수학을 몇 차례 반복하면 갑자기 "클릭"될 것입니다. 분석 아이디어는 정말 영리합니다. Gourio는 이러한 모델을 실제로 추정하는 방법에 대해 계속 논의하면서 매우 유용합니다.

(* 올바른 정의에는 "복권"에 대한 선호가 포함되지만, 이에 대한 논의는 여기서 우리가 관심을 갖는 것을 흐리게 할 것이라고 생각합니다.)

(** 이율의 함수로서 특정 퍼센트만큼.)